(De meninger, der udtrykkes her, er dem fra forfatteren, Clyde Russell, en klummeskribent for Reuters.)
Søbårne kul er blevet en stille vinder blandt energiråvarer, der mangler opmærksomheden fra højere profileret råolie og flydende naturgas (LNG), men nyder store gevinster midt i stigende efterspørgsel.
Både termisk kul, der bruges i kraftværker, og kokskul, der bruges til at fremstille stål, er steget kraftigt i de seneste måneder.Og i begge tilfælde har drivkraften stort set været Kina, verdens største producent, importør og forbruger af brændstoffet.
Der er to elementer til Kinas indflydelse på søbårne kulmarkeder i Asien;robust efterspørgsel efterhånden som den kinesiske økonomi vender tilbage fra coronavirus-pandemien;og Beijings politiske valg om at forbyde import fra Australien.
Begge elementer afspejles i priserne, hvor termisk kul af lavere kvalitet fra Indonesien er den største fordel.
Det ugentlige indeks for indonesisk kul med en energiværdi på 4.200 kilokalorier pr. kilogram (kcal/kg), som vurderet af råvareprisrapporteringsbureauet Argus, er steget næsten tre fjerdedele fra sit laveste niveau i 2021 på $36,81 pr. ton til $63,98 i ugen. 2. juli.
Der er et efterspørgsels-pull-element, der hjælper med at øge priserne på indonesisk kul, med data fra råvareanalytikere Kpler, der viser, at Kina importerede 18,36 millioner tons fra verdens største afsender af termisk kul i juni.
Dette var den næststørste månedlige mængde, Kina har importeret fra Indonesien ifølge Kpler-optegnelser, der går tilbage til januar 2017, kun overskygget af sidste decembers 25,64 millioner tons.
Refinitiv, der ligesom Kpler sporer skibsbevægelser, har Kinas import fra Indonesien noget lavere i juni med 14,96 millioner tons.Men de to tjenester er enige om, at dette var den næsthøjeste måned nogensinde, hvor Refinitiv-data går tilbage til januar 2015.
Begge er enige om, at Kinas import fra Australien er faldet til næsten nul fra niveauer omkring 7-8 millioner tons om måneden, der var fremherskende indtil Beijings uofficielle forbud blev indført i midten af sidste år.
Kinas samlede kulimport fra alle lande i juni var 31,55 millioner tons, ifølge Kpler, og 25,21 millioner ifølge Refinitiv.
Australien rebound
Men mens Australien, den næststørste eksportør af termisk kul og den største af kokskul, måske har mistet det kinesiske marked, har det været i stand til at finde alternativer, og prisen på dets kul er også steget kraftigt.
Benchmark højkvalitets termisk kul med en energiværdi på 6.000 kcal/kg i havnen i Newcastle endte i sidste uge på 135,63 $ pr. ton, det højeste i 10 år, og en stigning på mere end det halve på blot de seneste to måneder.
Denne kulkvalitet købes hovedsageligt af Japan, Sydkorea og Taiwan, som rangerer efter Kina og Indien som Asiens største importører af kul.
Disse tre lande importerede 14,77 millioner tons af alle typer kul fra Australien i juni, ifølge Kpler, et fald fra majs 17,05 millioner, men en kraftig stigning fra 12,46 millioner i juni 2020.
Men den virkelige redningsmand for australsk kul har været Indien, som importerede rekordhøje 7,52 millioner tons af alle kvaliteter i juni, op fra 6,61 millioner i maj og kun 2,04 millioner i juni 2020.
Indien har en tendens til at købe termisk kul af middelkvalitet fra Australien, som sælger med en betydelig rabat på brændstoffet på 6.000 kcal/kg.
Argus vurderede 5.500 kcal/kg kul i Newcastle til $78,29 pr. ton den 2. juli. Selvom denne kvalitet er fordoblet fra sine laveste niveauer i 2020, er den stadig omkring 42 % billigere end brændstof af højere kvalitet, der er populært blandt nordasiatiske købere.
Australiens kuleksportmængder er stort set kommet sig efter det første hit forårsaget af Kina-forbuddet og tabet af efterspørgsel fra coronavirus-pandemien.Kpler vurderede juniforsendelser til 31,37 millioner tons af alle kvaliteter, op fra 28,74 millioner i maj og 27,13 millioner fra november, som var den svageste måned i 2020.
Overordnet set er det klart, at Kinas stempel er over hele den nuværende stigning i kulpriserne: Kinas stærke efterspørgsel øger indonesisk kul, og dets forbud mod import fra Australien tvinger en omlægning af handelsstrømmene i Asien.
(Redigering af Kenneth Maxwell)
Indlægstid: 12-jul-2021